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期货学院校友会大连分会举办豆粕期权投资报告会
来源: 发布日期:2015年07月16日

  为了做好大连辖区豆粕期权培训工作,增强市场对豆粕期权应用模式的了解,期货学院校友会大连分会于2015年5月22日在大连星海高尔夫酒店举办了“2015年豆粕期权投资报告会”。大连证监局期货监管处处长于露、大连市期货业协会秘书长张传毅分别致辞。大连商品交易所交易部经理吴国珊、中粮期货有限公司衍生品部高级经理王海琪、中粮期货有限公司投资咨询二部总监刘霓分别围绕农产品期权交易规则、豆粕期权交易策略与实务、2015压榨产业链变化和豆粕行情展望等方面做了精彩的报告。大连辖区期货经营机构负责人及研发人员共计96人参加了此次会议。
  会议观点如下:
  1、2015压榨产业链的变化
  国内融资贸易(以山东为主)几乎销声匿迹,晨曦退出,昌华光大等企业融资量仅为同期的1/4,豆粕价格洼地从山东转向华南,融资进口退出改变了榨利波动区间,榨利波动区间变窄、难有大跌、正套难做,“理性”将成为未来国内大豆压榨行业的关键词。
  2、三类油厂中,套保类油厂今年压榨利润一直处于最好水平
  以外企为例,“套保+基查销售”能在长期锁定一个基本为正的利润。套保类油厂(压榨套+基差预售)如果基差能顺利展开,榨利最佳,但若跌市下游不执行合同,如嘉吉仓单;投机类油厂(先买大豆先点价)熊市中,现货不断下跌,下滑明显,陷入亏损;到岸结价类油厂(到货卖了再点价):刚好摆脱前期亏损局面,盈亏平衡。
  3、今年豆粕行情的演绎
  1-2月豆粕回调幅度、启动节点、丰产压力、市场氛围、需求看淡等与2014年同期异常相似,但美豆供应充足、存栏下降、自配料需求告一段落,预计后期走势开始分化;3-4月大豆进口延迟、同比-12%;4-5月,南美丰产、终端需求差等利空迟未集中爆发,提货加速、油厂控开机令豆粕压力不断推迟;5-7月到港2250(680850700+)万吨、同比+300万吨,港口库存同比+100万吨,终端需求低迷,压力集中释放。

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